在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……匚字旁的字有哪些，区字旁的字到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此(匚字旁的字有哪些，区字旁的字cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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