全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁(jié)，减掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的(de)标(biāo)的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济(jì)体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于(yú)周期的(de)不同位置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家和地区的(de)政策(cè)制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义(yì)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少支1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少出已经(jīng)放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估(gū)形势再做出决策。

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