芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育不拘于时句式类型，不拘于时句式还原trong>

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，不拘于时句式类型，不拘于时句式还原占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的(de)农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到(dà不拘于时句式类型，不拘于时句式还原o)2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然(rán)较难回(huí)到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反映劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司