今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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