金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2900g是几斤 900g是多少毫升021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势(shì900g是几斤 900g是多少毫升)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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