金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nó酒红色是哪几个颜色调出来的ng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨酒红色是哪几个颜色调出来的停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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