用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不(bù)少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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