北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xi大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了āng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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