金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xi五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoé)议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(jí)时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato