在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行官员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股票(piào)与防御性股(gǔ)票的(de)比例(lì)降至至少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的(de)偏好与去(qù)年(nián)不同(tóng)，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓(cāng)位(wèi)模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年(nián)股市(shì)反弹的(de)很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上涨(zhǎng)24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电时(shí)买入股票(piào)。看空者还(hái)警告(gào)称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都(dōu)以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目(mù)前来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企业(yè)重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subram24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电anian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常会(huì)在下行周(zhōu)期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的(de)经济(jì)学(xué)家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度(dù)开始(shǐ)。

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