“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的琪琪格蒙语什么意思波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn琪琪格蒙语什么意思)贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据琪琪格蒙语什么意思方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 琪琪格蒙语什么意思