华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高于哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信(xìn)激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的(de)多数控股公司以及(jí)我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联(lián)交易(yì)、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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