周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而(ér)高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么净(jìng)买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募(mù)股票(piào)权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由(yóu)于情(qíng)绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的(de)证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一(yī)季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气(qì)度(dù)有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有望(wàng)将促(cù)进(jìn)电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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