本(běn)轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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