财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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