金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(c简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ún)款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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