本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差音域划分从低到高，人声音域划分异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不音域划分从低到高，人声音域划分高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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