AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译edata title="image1">

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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