随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(台湾是省还是市 台湾是省会吗huá)心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季台湾是省还是市 台湾是省会吗(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确(què)的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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