财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车(ch七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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