衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàn孙悟空真实存在过吗g)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅孙悟空真实存在过吗投资连续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng孙悟空真实存在过吗)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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