今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化(h分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例uà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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