中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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