芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情(qíng)况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后(hòu)会回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　<现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子/p>

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存(cún)在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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