昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集(jí)体吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌eight: 24px;'>吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的(de)押(yā)注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民(mín)主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结(jié)为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个(gè)交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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