在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示(sh小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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