用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成(ch保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思éng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shu保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ō)是踏步不前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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