本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成功(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元gōng)获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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