“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现。过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本(běn)是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官(guān)方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一(yī)周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析(xī)系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面(miàn)积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单(dān)量较为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于(yú)供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走(z过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年(nián)好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方(fāng)向，主要(yào)跟随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给(gěi)端(duān)没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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