昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会(huì)议(yì)开始后不久就(jiù)突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能(néng)影响联(lián)储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可(kě)能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话(huà)前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来(lái)最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开(kāi)债务上限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部(bù)财(cái)政紧急措施(shī)余额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名(míng)为究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(wèi)“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的(de)利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力(lì)于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且银(yín)行业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限制性的。做太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济(jì)预测的(de)准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到(dào)的观(guān)点及其能实(shí)现的程度(dù)也都存(cún)在不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是(shì)“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行(xíng)业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业(yè)压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会(huì)发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从(cóng)近月合约(yuē)的(de)跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大(dà)幅下(xià)滑。5月还要(yào)新增日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整个(gè)工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场资(zī)金在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否(fǒu)能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对(duì)未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势也(yě)将继(jì)续保持(chí)，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求(qiú)变(biàn)动(dòng)来判断(duàn)是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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