今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

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　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国(gu茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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