金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn) <没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课/p>

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的(de)境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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