财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素733是什么意思影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需733是什么意思求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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