自4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xí偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ng)业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产(chǎn偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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