美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。<蒙古女人为什么不能碰/p>

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)蒙古女人为什么不能碰的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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