作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西>

　　2023年5月11日，国家统计局公布(bù)了4月份的(de)通胀数(shù)据：4月份居(jū)民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认为“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方(fāng)面，今年初(chū)以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心(xīn)CPI环比回升，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。下半年随着(zhe)生猪价格筑底(dǐ)回升、消(xiāo)费需求逐(zhú)步回暖，物价(jià)水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀均不(bù)构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍(réng)是主要拖累，4月食品价格(gé)环(huán)比(bǐ)下降1％、非食品价格(gé)则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西g>菜、肉价格续(xù)降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要(yào)拖累(lèi)。受受生(shēng)猪(zhū)产能充足(zú)以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促(cù)销以及国内油价下降(jiàng)影响，交(jiāo)通(tōng)工(gōng)具及(jí)交通工具用燃料(liào)价格环(huán)比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受国(guó)内(nèi)外市(shì)场需求表现(xiàn)偏(piān)弱及国(guó)际大(dà)宗(zōng)商品价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内(nèi)生产资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格波动(dòng)带(dài)动国内油(yóu)煤加工、化学(xué)原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别(bié)下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现不(bù)及(jí)预期(qī)影响，黑金(jīn)采(cǎi)选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自去年底以(yǐ)来的强势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放(fàng)、供给相对充足(zú)的(de)影响下(xià)，价格环(huán)比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史(shǐ)较低水平，离(lí)转负(fù)仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，去年(nián)下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低(dī)位，但今年初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力正在逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走势均处(chù)于正(zhèng)常波动(dòng)区间，也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应(yīng)更(gèng)多关注环(huán)比变(biàn)动情况以及核(hé)心(xīn)CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半年生猪需求的回(huí)升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉(ròu)收储(chǔ)工中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西作的(de)开展(zhǎn)，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下(xià)半年物(wù)价水平(píng)有望逐步回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾(dùn)。

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