北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(hu事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思ì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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