近日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，募(mù)集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合(hé)计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资(zī)金面助推中特估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向(xiàng)一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)带动央国(guó)企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化多个(gè)相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨(zhǎng)行情(qíng)。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市(sh刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一(yī)级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、家用电器、建筑(zhù)装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不(bù)佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设(shè)备、养殖业(yè)、数字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池(chí)板块个(gè)股平均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分(fēn)板块统(tǒng)计国企(qǐ)股(gǔ)年内(nèi)涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位(wèi)人气股近期(qī)也有(yǒu)所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电(diàn)影、新华(huá)文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资(zī)金面来(lái)看，作为(wèi)市(shì)场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加(jiā)仓而减持，不过(guò)，具(jù)体个股(gǔ)方面，仍有(yǒu)不少个(gè)股获逆(nì)市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有的(de)“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复(fù)仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在热点(diǎn)题材(cái)上(shàng)体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结合政策方向来看，未来(lái)的投资机会主(zhǔ)要围绕以下(xià)方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略(lüè)性重(zhòng)组和(hé)专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入上市平(píng)台或重(zhòng)组(zǔ)预期的(de)板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益(yì)业(yè)务(wù)预期与估值逻辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情，如公共事业领(lǐng)域与三大通信运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公(gōng)共事业(yè)、交运和(hé)通信。

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