今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhān鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号g)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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