用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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