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几近是什么意思，几近什么意思拼音国金证券赵伟：通缩是个伪命题，CPI或已见底，后续或逐步回升

　　事件

　　5月(yuè)11日，统计局(jú)公(gōng)布(bù)4月物价(jià)数(shù)据(jù)：CPI同比上涨0.1％，预期(qī)0.4％，前值0.7％；PPI同(tóng)比(bǐ)下降3.6％，预期降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低位并非通缩，内部结构分化、与终端需求相关的(de)服(fú)务业(yè)延续(xù)涨价

　　物(wù)价作(zuò)为经济表现的滞(zhì)后指(zhǐ)标，在经济复苏早期多表现(xiàn)相对(duì)低迷、实属常态(tài)。几近是什么意思，几近什么意思拼音ng>传统周(zhōu)期下，经济的周期性(xìng)波动，主要(yào)由需求端驱动(dòng)，物价(jià)作为经(jīng)济的滞后(hòu)指(zhǐ)标，表现出(chū)明显(xiǎn)的周期性波(bō)动。经验显示(shì)，CPI等物价指标，与经济(jì)走(zǒu)势大体类似(shì)，一般滞后(hòu)经济表现(xiàn)2个季度左右；经济(jì)复苏早期，CPI同(tóng)比表(biǎo)现一度相对低(dī)迷(mí)，例如，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)在1％以(yǐ)下的低位徘徊。

　　当(dāng)前CPI低位、主(zhǔ)要缘于供给(gěi)端影响和外需拖累部(bù)分商品价格(gé)回(huí)落(luò)等(děng)。年(nián)初以来，CPI同比持续回落至4月的0.1％，拖(tuō)累主(zhǔ)要来(lái)自于食品和非食(shí)品(pǐn)中的商品、不完全(quán)由需求(qiú)主导。其中，猪肉、鲜菜供给充足，价(jià)格回落成为拖累食品同比(bǐ)自年(nián)初的6.2％回落至4月的(de)0.4％；非食品中，原油等国际定价的大宗商品价格回落(luò)，带动交(jiāo)通工具用燃料等分项环比延续(xù)低于季(jì)节(jié)性，部分耐用品价格(gé)回落也(yě)有拖累(lèi)、与相关原材料(liào)成本压(yā)力(lì)缓解等(děng)有(yǒu)关(guān)。

　　需求修复较早的领域、线下消费相关(guān)的(de)商品(pǐn)和服(fú)务，在价格上已有连续(xù)体现。几近是什么意思，几近什么意思拼音>终(zhōng)端需求回暖在4月(yuè)CPI中进一步凸(tū)显，其中，CPI服(fú)务同(tóng)比、CPI其他商品(pǐn)服务同比自年初以(yǐ)来明显回(huí)升、分别至4月(yuè)的(de)3.5％和(hé)1％。终端需求回暖带动(dòng)部分中上游行业涨价，在(zài)PPI中亦有(yǒu)体现，例(lì)如，文教(jiào)娱制造业价格环比上涨(zhǎng)0.9％。

　　重申观点几近是什么意思，几近什么意思拼音：CPI或(huò)已(yǐ)见底，后(hòu)续或逐(zhú)步回升。线下消费(fèi)活动持续改善等或带动内生(shēng)动能逐步(bù)增强，对价格的(de)支(zhī)撑(chēng)仍在逐步显(xiǎn)现。叠加基数贡(gòng)献、及部分商(shāng)品价(jià)格回(huí)落拖累逐步放缓(huǎn)等，CPI或于4月见底回升(shēng)。

　　常(cháng)规跟(gēn)踪：CPI涨幅回(huí)落，生(shēng)产资料(liào)拖(tuō)累PPI低预期、原油链等拖累延续(xù)

　　CPI涨幅明显回落、主因基数拖累明显。4月，CPI同比(bǐ)涨幅回落0.6个百分(fēn)点至0.1％、低于预(yù)期的0.4％，其中，翘尾因(yīn)素较上月回落0.4个百分点(diǎn)至0.4％；环比降幅收窄0.2个百分点(diǎn)至(zhì)-0.1％；核(hé)心CPI同(tóng)比(bǐ)持平(píng)于0.7％。分项环比中，食(shí)品环比降幅(fú)收窄0.4个百(bǎi)分点至-1％，非(fēi)食品环比由平转涨至0.1％。

　　细分项中(zhōng)，鲜菜环(huán)比拖累明显(xiǎn)，猪(zhū)肉(ròu)环比(bǐ)降幅(fú)收窄，文(wén)教娱等服务项涨价(jià)延续(xù)。食品环比中，鲜菜(cài)和鲜果大量上市，价格分(fēn)别下降6.1％和0.7％；生猪产(chǎn)能充足(zú)，叠加消费淡季影响，猪肉价格下降(jiàng)3.8％、降(jiàng)幅收窄0.4个百分(fēn)点。非食(shí)品(pǐn)环(huán)比中，原(yuán)油价格回落拖累CPI交通通信(xìn)项环比延续低位、-0.4％，文教娱、其他商品服(fú)务(wù)环比(bǐ)明显上(shàng)涨，分别较(jiào)上月变动0.6和0.2个百分(fēn)点至0.5％和1％。

　　PPI回(huí)落主因生产资料拖累，生活资料韧性延续。4月(yuè)，PPI同比降幅(fú)扩大1.1个百分点(diǎn)至-3.6％，环比由平转降(jiàng)至-0.5％。大类(lèi)环比中，生产资料由平转降至-0.6％，采掘拖累明(míng)显、原(yuán)材料和加工工(gōng)业亦有走弱；生活资(zī)料环(huán)比走平、上月为-0.3％，除食品外环比延续回落外，衣着、一般日用品环比由负转(zhuǎn)正，耐用消费品降(jiàng)幅收窄。

　　分(fēn)行业(yè)来看，原油等上游原材料链(liàn)条相关价格回落(luò)，与线下消费相关的(de)中下游行(xíng)业价(jià)格回(huí)升(shēng)。4月，多数行(xíng)业(yè)环比价格回(huí)落、上游原材料链条尤其明显。煤炭开采、石油加(jiā)工(gōng)、燃气(qì)供应(yīng)环比延续回落、降幅(fú)均在(zài)1.9个百(bǎi)分点以上，汽(qì)车制造、通信制造(zào)等(děng)部分(fēn)中下(xià)游制造业价格有(yǒu)所回落，但文教(jiào)娱制品(pǐn)等靠近(jìn)终端制造业价格有所(suǒ)回(huí)升、环比上(shàng)涨0.9％。