美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ浴资都包括什么 浴资是门票吗)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas浴资都包括什么 浴资是门票吗 Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避浴资都包括什么 浴资是门票吗险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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