今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构康师傅是哪国的牌子？不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；康师傅是哪国的牌子？二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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