昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的(de)可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的(de)两个月来高位，一(yī)度(dù)较高(gāo)位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美(měi)股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一(yī)周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会(huì)场(chǎng)，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的(de)利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正(zhèng)变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业(yè)压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景(jǐng)的(de)演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策(cè)应进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)多(duō)少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供(gōng)需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依(yī)旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下(xià)，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的(de)叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的(de)信息(xī)落地，市场(chǎng)看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的(de)方式收敛(liǎn)基差(chà)上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期(qī)市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺(quē)乏强有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国内经济(jì)复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能(néng)带来(lái)现货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩(shèng)的周期中，价格趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下(xià)游的(de)备货意(yì)愿(yuàn)何时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料库(kù)存消耗(hào)，二(èr)是对未来的(de)需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他(tā)认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施(shī)工端(duān)情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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