AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)小明王是谁的后代 小明王是男是女大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　<小明王是谁的后代 小明王是男是女imagedata title="image1">

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)小明王是谁的后代 小明王是男是女润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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