近期(qī)市场(chǎng)风(fēng)向变(biàn)动(dòng)，北向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时(shí)大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗为什么复兴号很少人买德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释(shì)为何基(jī)金在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何(hé)看(kàn)好电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一(yī)个方(fāng)面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成品车辆的需(xū)求方面(miàn)也占据重要地位(wèi)。可能很多人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电动车基(jī)础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平(píng)均(jūn)一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是(shì)电动汽车中用于(yú)电池和(hé)电机温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占据(jù)市场份额——在(zài)法规的(de)支(zhī)持下，该公司的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会）近(jìn)日发布的(de)数据(jù)显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行(xí为什么复兴号很少人买ng)业(yè)集中度(dù)方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流出较(jiào)多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为(wèi)何持(chí)有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它(tā)的市场(chǎng)份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力(lì)电(diàn)池的(de)企业发(fā)展与政府的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的(de)投(tóu)资者，他们(men)的(de)判断也可能是错的。例(lì)如，若未(wèi)来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时(shí)代(dài)的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的(de)关系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁(níng)德时(shí)代的(de)判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都在(zài)加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微(wēi)减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵(guì)州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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