美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yà指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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