金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储越来越(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏(piā引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写n)弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(z引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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