美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)已婚女性英文称呼，女性英文称呼业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　已婚女性英文称呼，女性英文称呼ng>WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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