AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(q七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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